今年1-4月份，受疫情影響，鋼廠開工不足，4月粗鋼產量當月同比微增0.2%，5月份疫情獲得根基節(jié)制，全國復產復工，鋼廠產量敏捷上升，當月產量同比增長4.2%，累計同比增長0.9%。6月份的日均生鐵產量持續(xù)立異高，月均生鐵產量高達246.5萬噸，月環(huán)比增長2.9%。從鋼廠產能操作率和利潤等環(huán)境綜合來看，當前需求進入季節(jié)性淡季，高爐檢修增多，產能操作率見頂下行，日均生鐵產量高位下降，6月的當月產值或已達到年內峰值。從歷年產量環(huán)境看，7-8月份和11-12月份都是需求季節(jié)性淡季，除了利潤出格好的年份外，產量也會跟從需求季節(jié)性走弱。所以我們預估7-8月產量將呈季節(jié)性下降態(tài)勢，同時考慮今年電爐成本高企，估量下降幅度要高于客歲。9-10月是下半年需求高峰，不管是鋼廠還是下游建筑業(yè)，將加速趕工沖業(yè)績。而11-12月份產量取決于市場對價錢的預期，考慮當局對房地產長周期管控的政策基調，以及今年鋼材的高庫存事實，估量今年冬季產量將跟從季節(jié)性下降。

今年廢鋼價錢一直堅挺(主要原因是今年制造業(yè)開工不足，使得廢鋼回收有限)，電爐利潤高企，當前電爐成本高達3680元，部門地域處于吃虧狀態(tài)，電爐開工已經處于下滑態(tài)勢。當前電爐開工率為73.77%，環(huán)比下降0.67%，同比下降6%；產能操作率60.4%，環(huán)比下降2.8%，同比下降11.5%。按照客歲電爐減產幅度，產能操作率下降20個百分點，將影響全國日均產量下降4%。

綜合長流程和短流程環(huán)境看，長流程鋼廠產量將跟從需求的季節(jié)性波動而波動，全年產量彈性較少；而電爐產量將跟從利潤變換而變化，當前部門地域電爐處于吃虧狀態(tài)，估量后期產量將見頂下滑。長流程高爐檢修疊加短流程利潤收縮主動減產，7-8月份產量收縮幅度可能將高于往年。我們預估全年粗鋼產量連結正增長，但增速低于客歲。

2.需求端存韌性，全年耗鋼量同比持平

螺紋鋼下游需求主要是房地產和基建。房地產的新開工面積和施工面積將直接抉擇耗鋼量。而房地產的發(fā)賣面積是先行指標，發(fā)賣回款抉擇房地產投資額，從而影響新開工和施工體量。
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